Mysteel调研：7月铜杆消费颓势依旧 期待后市旺季订单表现

一、加工费跌至年内低点 精铜杆产出环比回升但仍低于预期

据Mystee调研国内61家精铜杆样本企业，总涉及产能1414.5万吨，2023年7月国内精铜杆产量为77.85万吨，环比增加5.15%;；7月国内精铜杆产能利用率为64.8%，环比提升1.12%，同比下降5.87%。

据调研样本企业生产计划，8月精铜杆产量为77.75万吨，环比减少0.13%;8月精铜杆企业产能利用率为64.72%，环比下降0.08%，同比下降4.49%。

(资料图片)

数据来源：Mysteel

7月精铜杆市场产出有明显提升，主要原因在于6月精铜杆企业市场优势偏弱，铜杆企业进行了生产调整，多数企业检修集中性明显且持续时间相对较长，7月虽有部分企业仍有检修情况发生，但实际影响的整体产量却有明显下滑。虽说7月精铜杆产出有明显回升，但市场订单表现依旧平平，多数企业维持长单交易，新增订单表现依旧不佳。

从调研检修情况来看，7月样本内的精铜杆企业检修共26次，涉及产能617.5万吨，7月影响产量为5.8万吨，影响量较6月减少约有5万吨，环比减少46%，多数企业反馈检修的主要原因是高库存压力作生产调整以及设备的常规维护。

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分区域来看，7月各区域间产能利用率涨跌不一；华北、华南两区域精铜杆企业产出有回升表现，其中华南区域增幅较大，主要由于前期受检修影响较大，7月开始部分产能恢复对区域产出有一定提振；而反观华中市场7月产能利用率却依旧延续下滑趋势，且8月计划产出更是有大幅度下降，据了解是由于个别大型铜杆企业检修所致，预计该市场后期从周边区域调货现象将更为明显。

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7月加工费整体呈先抑后扬走势，价格变化明显，月初价格受市场高月差及消费疲软影响，整体价格重心呈下降走势，并一度跌至年内低点。华东市场月内加工费整体下滑明显，地区消费表现不佳，部分厂家因成品库存积累开始选择低价出货，因此市场价格受到拖累，价格难有反弹；华南市场加工费依然处于国内价格“洼地”，当地消费表现难见明显提升，经常出现厂家甩货的情况，加工费甚至一度接近300元/吨；华北市场价格较其他市场表现相对稳定，价格运行区间在400-600元/吨，当地整体消费表现环比有所下滑。

二、再生铜原料紧缺 月内多数厂家生产进度受限

据Mysteel调研国内56家再生铜杆样本企业，总涉及产能629万吨，2023年7月国内再生铜杆产量为21.37万吨，环比减6.84%，同比增60.77%；7月国内再生铜杆产能利用率为40%，环比降4.37%，同比增9.14%。

据调研样本企业生产计划，8月再生铜杆产量22.07万吨，环比增3.28%，同比增63.34%;8月再生铜杆企业产能利用率为41.31%，环比增1.31%，同比增10.89%。

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7月再生铜杆产能利用率及产量皆有大幅下滑，虽月内铜价上涨一定程度刺激再生铜杆供应放量，但由于再生铜要价偏高，市场竞价尤为激烈，大大增加了再生铜杆厂家采购难度，生产进度较难及时跟进市场日益增加的接货量，因此期间也出现再生铜杆现货供应紧张的情况，部分企业交货期已由此前当日提货延长至3-4日提货，更有甚者提货期延长至7天以上。从厂家调研了解，7月由于原料问题致使企业转产阳极板现象依旧存在，且已有企业阳极板产出明显高于再生铜杆。

从调研的停炉情况来看，7月样本内的再生铜杆企业有停炉的共7次（有长期停产表现的样本），涉及产能74万吨左右，7月影响产量为0.68万吨，影响量较6月基本持平；据调研了解，再生铜杆企业停产的原因多数是由于原料紧张。

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分区域看，7月各区域产能利用率皆有大幅度下滑，其中华北、华东下滑幅度较为明显，幅度皆在5%以上，月内多数再生铜杆企业受高价原料成本影响，其原料备库明显不足，影响企业正常开工，因此多数企业成品库存也经常出现短缺现象。

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7月市场精废杆价差虽较6月有明显回落，但大致仍维持在1000元/吨上方水平；从月内再生铜杆交易活跃度来看，市场实际交易量表现尚可，其中铜杆贸易商投机交易量占比也较可观；7月下旬随着铜价再度上涨，精废杆价差开始走低且处于阶段性低点，再生铜杆消费表现稍有降温；二月末价差有进一步上调表现，甚至冲至月内高点至1600元/吨附近，虽然再生铜杆仍保持较高的贸易活跃性，但由于前期订单的交付压力较大，因此再生铜杆替代性并不明显。

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7月再生铜杆与期铜价差贴水整体呈震荡走势，月初由于绝对价格相对偏低且再生铜杆经济优势明显，市场有大量采购订单逐渐向再生铜杆倾移，这也是7月上旬多数再生铜杆厂家生产积极性提升的主要原因；但由于后期厂家交付压力渐增，再生铜杆现货供应出现缺口，现货价格抗跌性也使得市场再生铜杆贴水幅度逐渐缩窄。

三、需求：绝对价格偏高 铜杆下游企业需求较难提升

7月精铜杆整体消费表现偏弱，目前处于行业淡季，加之期间又面临市场高月差影响，在精废杆价差长期保持相对扩张趋势以及铜杆绝对价格偏高的情况下，精铜杆市场整体消费严重受抑，致使精铜杆企业产出也不及预期产量；再生铜杆市场交易活跃度虽然不低，但大部分订单皆体现在贸易投机端，实际到达下游厂家手中的货物量并不多，在市场消费表现欠佳以及行业政策调整的背景下，多数再生铜杆企业生产也不稳定，原料问题依然是后续产能提升的主要阻力。

四、预测：7月铜杆消费颓势依旧 期待后市旺季订单表现

8月预期并不会出现明显改善，虽部分铜杆企业认为7月低迷表现或许已处于市场低谷，后续可能有一定反弹空间，但鉴于7月整体订单量较少且极不稳定，因此对后市预期也并无较高期待值。再生铜杆虽然依旧存在经济优势，但整体行业开工表现预计并不会有明显提升，8月或许有产销小幅增长表现但大致持平。预计8月铜杆市场的产销难见明显改善表现，但可以寄希望于8月末若出现价格回调，是否会有流出较为部分的旺季前置订单。

注释：

旧样本口径：57家精铜杆样本企业（总产能1374.5万吨）+37家再生铜杆样本企业（总产能427万吨）=94家铜杆样本企业（总产能1801.5万吨）

新样本口径：61家精铜杆样本企业（总产能1414.5万吨）+56家再生铜杆样本企业（总产能629万吨）=94家铜杆样本企业（总产能2043.5万吨）

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